- Meta de inflação de 4,5% evitará choques de juros

- O governo vai interromper o processo de desinflação, que já dura 12 anos - desde 1994 -, e espera encerrar também o longo período de taxas de juros reais elevadíssimas. O Conselho Monetário Nacional fixará, na próxima semana, a meta de 4,5% para a inflação de 2008, com a margem de tolerância em 2 pontos percentuais, exatamente como neste e no próximo ano. Com metas estáveis e grande possibilidade de cumpri-las, a expectativa é criar um histórico de sucesso do regime de metas que reforçará a credibilidade do Banco Central.

Com a experiência do ziguezague na trajetória de inflação desde 1999 e tendo pago o preço de uma prática ortodoxa, com taxas de juros altíssimas e baixo crescimento em todos esses anos, é consenso no governo de que é preciso ir mais devagar na busca da inflação "neutra" - uma taxa que não cause dano às decisões dos agentes econômicos. O IPCA deste ano pode ficar, pela primeira vez, abaixo da meta. Mas não está assegurado o cumprimento dos 4,5% de 2007. O fim da valorização do câmbio - e a desvalorização recente -, associado à redução gradativa dos juros, pode leva a alguma pressão inflacionária em 2007. O gradualismo das últimas decisões do Copom decorre exatamente de seu foco na inflação do próximo ano.

A manutenção da banda de tolerância de 2 pontos percentuais deve-se a uma visão cautelosa sobre o cenário internacional. A economia brasileira é hoje mais resistente a choques externos, mas nada garante que a volatilidade dos mercados não possa aumentar. A Área econômica avalia que foi um erro imaginar que a inflação teria uma trajetória de queda rápida. Em 1999, o CMN fixou para o IPCA uma meta de 8%. A variação efetiva foi de 8,94%. As metas originais para 2000, 2001, 2002 e 2003 foram de 6%, 4%, 3,5% e 3,25%. A realidade mostrou-se mais complexa. (pág. 1 e A2)

- Armínio Fraga, ex-presidente do Banco Central que hoje comanda a gestão de US$ 2 bilhões na Gávea Investimentos, considera que "a maior aberração do panorama econômico brasileiro era e continua a ser a taxa de juros e não a taxa de câmbio". Foi com base nessa avaliação que o BC, sob sua presidência, priorizou a redução da taxa. Já a atual direção da instituição deu, segundo ele, "bastante ênfase à desdolarização".

Em entrevista ao "Valor" - a primeira em que relata em detalhes suas passagem pelo BC, do turbulento período da mudança cambial, em 1999, aos dramáticos lances da transição de 2002 -, Fraga conta como foi grave a crise de financiamento da dívida pública e quanto o país esteve próximo do "calote" nos meses que antecederam as eleições de 2002. Conhecer e conversar com Antonio Palocci, que viria a assumir a pasta da Fazenda no governo Lula, "para mim, foi uma janela que se abriu", diz. "Dormi bem naquela noite e no dia seguinte liguei para o Malan (Pedro Malan, ministro da Fazenda de FHC) e para os diretores das áreas de mercado do BC Falei: Pessoal, vai dar." Ou seja, daria para evitar a quebra do país antes de entregá-lo ao novo governo. (pág. 1 e EU& Fim de Semana)

- Pela primeira vez na história do sistema de crédito rural, o Banco do Brasil deixará de usar todos os recursos da poupança rural e das exigibilidades bancárias disponíveis para empréstimo ao setor. O BB pediu autorização ao Banco Central para remanejar R$ 2 bilhões em "sobras" do atual ano-safra (2005/06) para o próximo ciclo (2006/07). O aumento dos depósitos à vista nos bancos, a elevação de 55% para 60% das exigibilidades e a crise dos grãos provocaram essa situação. (pág. 1 e B12)

- Ações do BB - Termina hoje o prazo para adesão à oferta de ações do Banco do Brasil. A operação poderá movimentar mais de R$ 2 bilhões, mas exige atenção do investidor. (pág. 1 e D1)

- A Justiça estuda a possibilidade de aceitar a proposta da VarigLog, de investir imediatamente US$ 20 milhões na Varig, caso a NV Participações não deposite hoje os US$ 75 milhões relativos à primeira parcela da compra da companhia. O juiz Luiz Roberto Ayoub, da 8ª Vara Empresarial do Rio de Janeiro, responsável pelo caso, vem tentando a todo custo evitar a falência, mas a situação da empresa aérea se complica a cada dia. Representantes da VarigLog estiveram na Agência Nacional de Aviação Civil (Anac) e o juiz Ayoub acompanhou do Rio as negociações. (pág. 1, B1 e B3)

- O BNDES pretende adotar, em breve, critérios de governança corporativa para a concessão de crédito a grandes e médias empresas, que terão de cumprir exigências mínimas nessa área sob risco de veto da operação. (pág. 1 e C2)

- A febre global em torno de biocombustíveis renováveis e mais limpos, que embriaga governos e investidores, esconde riscos e superestima os benefícios prometidos, ressalvam especialistas e acusam lobbies do petróleo. Só nos Estados Unidos há 32 novas refinarias de etanol em construção e oito das 102 existentes estão sendo ampliadas. Ao mesmo tempo, no país e na Europa, combustíveis produzidos a partir de milho, trigo, girassol, beterraba ou canola, entre outras fontes continuam em franco desenvolvimento. Mas estudos questionam a tecnologia usada nesses processos, a demanda energética de alguns deles e a área agricultável necessária para tornar a oferta sustentável. Assim, nos países desenvolvidos cresce o temor de que o risco de dependência do petróleo do Oriente Médio seja apenas substituído pela dependência de fontes de energia e alimentos de países em desenvolvimento. (pág. 1 e B 11)

- A integração de China e Índia à economia mundial traz desafios para o Brasil. (Armando Castelar, pág. 1 e A11)

- Metade dos governadores e prefeitos jamais fica no cargo por mais de quatro anos. (Rogério Schmitt, pág. 1 e A10)

- Sucesso na telefonia celular, o sistema pré-pago chegou ao fornecimento de energia elétrica. A Ampla, distribuidora que atende 66 cidades fluminenses, será a primeira empresa do país a oferecer o novo serviço, em escala comercial, a 93 mil clientes residenciais de cinco municípios da Região Metropolitana do Rio: Niterói, São Gonçalo, Itaboraí, Duque de Caxias e Magé.

A expectativa é que pelo menos mil clientes adotem o sistema até o fim do ano. Para contratar o serviço, o consumidor terá de adquirir nas agências da Ampla um crédito equivalente a, no mínimo, R$ 15 (por 40kW/h). O cliente será informado com 48 horas de antecedência sobre o fim do crédito e terá um prazo de 15 dias de fornecimento até a aquisição de uma nova quota. O serviço só estará disponível às residências abrangidas pelo programa de medição eletrônica de consumo, adotado no fim de 2003 para combater o furto de energia. (pág. 1 e B6)

- A International Finance Corporation (IFC), braço do Banco Mundial para operações com o setor privado, assina hoje o primeiro financiamento em reais de sua história. O crédito, de R$ 115 milhões, foi concedido ao Banco BBM, que vai repassar os recursos a empresas de médio pote. Para a chefe do escritório da IFC no Brasil, Saran Kebet-Koulibaly, a transação deverá sr repetida com outros bancos.

O modelo atrai a IFC por envolver moeda local e beneficiar companhias de médio porte, disse Saran, que dirige a IFC no país desde 2003. Além disso, nesta semana a instituição estendeu a outro banco de médio porte, o BMC, uma linha de garantia de US$ 15 milhões para comércio exterior. Com isso, a IFC deve encerrar o ano fiscal que termina no fim do mês com um aumento de 25% nos desembolsos ao Brasil, para US$ 500 milhões. (pág. 1 e C1)

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